海源機(jī)械:新業(yè)務(wù)打開想象空間

海源機(jī)械 002529

研究機(jī)構(gòu)：浙商證券 分析師：史海昇 撰寫日期：2013-07-04

宏觀經(jīng)濟(jì)放緩傳統(tǒng)業(yè)務(wù)銷售低迷

目前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳,固定資產(chǎn)投資增速下滑,機(jī)械整體產(chǎn)值增速下降至12%左右,公司的傳統(tǒng)產(chǎn)品墻材壓機(jī)、耐材壓機(jī)等銷售遇到一定壓力。我們預(yù)計公司未來的看點(diǎn)主要是復(fù)合材料業(yè)務(wù)的拓展以及3D打印機(jī)的進(jìn)展。

復(fù)合材料材料試生產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見成效

公司積極往下游拓展,海源新材料公司生產(chǎn)銷售建筑模板和保溫板,目前已有4條生產(chǎn)線進(jìn)行試生產(chǎn),全部產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后將具備年產(chǎn)300萬平方米的產(chǎn)能。復(fù)合材料建筑模板具備可多次利用、拆裝方便、易清洗等諸多優(yōu)點(diǎn),符合“以塑代木、以塑代鋼”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,公司的“易安特”建筑模板有望實(shí)現(xiàn)普及應(yīng)用。

切入3D打印領(lǐng)域開拓新的競爭藍(lán)海

擬成立海源3D打印公司負(fù)責(zé)3D打印機(jī)的設(shè)計開發(fā)、生產(chǎn)制造及銷售服務(wù),通過多種渠道實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)推廣。目前已與合作方開發(fā)工業(yè)和家用樣機(jī)并得到客戶的意向訂單。

目前全球3D市場規(guī)模超過百億,但我國仍處于起步階段,根據(jù)中國3D打印技術(shù)聯(lián)盟,我國將成為全球最大的應(yīng)用市場,預(yù)計2015年中國3D打印規(guī)模將達(dá)到100億左右,家用和工業(yè)用市場前景可觀,公司通過與昆山永年合作切入此領(lǐng)域,有望憑借合作方技術(shù)和自身的材料優(yōu)勢開拓新的競爭藍(lán)海。

估值與投資建議

我們預(yù)計公司2013-2015年的每股收益為0.13、0.20和0.30元,以7月3日收盤價13.71元來計算,對應(yīng)PE分別為110、60和50倍,新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見成效,后續(xù)想象空間巨大,維持“增持”評級。

(責(zé)任編輯：admin)

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