3D打印行業11只概念股價值解析(7)
利達光電:業績略低預期,四季度營收下滑
類別：公司研究 機構：山西證券股份有限公司 研究員：張旭 日期：2013-03-26
事件概述:
公司公布2012年年報。公司2012年實現營業總收入5.37億元,同比增長9.76%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1,084.58萬元,同比增長71.46%;基本每股收益0.05元,同比增長66.67%。以2012年年末的公司總股本為基數,向全體股東每10股派發現金紅利0.17元(含稅)。
事件分析:
受釣魚島事件影響,四季度營收下滑。公司四季度營收1.24億元,較2011年同期的1.36億元同比下滑8.8%,歸屬于母公司股東的凈利潤為-402萬元。公司的主要客戶索尼、愛普生、佳能、尼康等均為日系廠商,預計釣魚島事件對中日貿易的沖擊仍將持續一段時間,可能會影響公司未來的銷售和毛利率。
期間費用增速低,內部控制現成效。公司營收同比增長9.76%的同時,銷售費用和管理費用分別增長4.84%和7.54%,財務費用減少21.64%,三項費用控制較好,在國際國內經營環境不穩定的情況下,凈利潤收入較上年增長了71.46%,內部控制效果逐步顯現。
調整產品結構,優化客戶群體。公司推行事業部制,透鏡事業部全面進行產品結構調整和質量提升,新開發的客戶合作零號;棱鏡事業部利用現有資源,實現了收入目標的持續增長,合色棱鏡市場占有率世界第一,銷量和市場份額均大幅提升;鏡頭事業部深化與日本大客戶的合作,且新開發國際國內6家客戶;其他各部也均實現平穩發展。為公司后續發展打下良好基礎。
盈利預測與投資建議:
盈利預測及投資建議。公司是國內大批量生產微顯示投影系統光學元(組)件的主要企業。目前公司產品主要下游市場數碼相機受智能手機攝像頭高清化的影響,未來將持續下滑;并且受釣魚島事件影響,日系光電企業在加快產業鏈的重新布局(中國生產的硝材和透鏡占全球供應的72%),將產業鏈向中國以外的地區轉移。綜合考慮以上因素,我們給予公司的“中性”投資評級。
風險提示:
中日貿易不穩定及日系企業產業鏈轉移的風險。
原材料價格、勞動力成本上升及行業競爭的風險。
(責任編輯：admin)
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